La inflación en Francia experimentó un marcado desaceleramiento en 2025, tras dos años de aumentos sostenidos. El índice de precios al consumo (IPC) medido por el Insee muestra un crecimiento limitado en promedio anual, muy lejos de los picos observados en 2022 y 2023. Detrás de esta cifra global se esconden dinámicas sectoriales contrastantes, donde la energía y la alimentación tiran de los precios hacia abajo mientras que los servicios resisten.
Inflación subyacente en 2025: por qué los servicios no siguen la tendencia
La caída de la inflación global en 2025 oculta un fenómeno que las medias anuales hacen poco visible. La inflación llamada subyacente, calculada excluyendo energía y productos alimentarios frescos, permanece más alta que la inflación total. Esta discrepancia refleja una presión persistente sobre los precios de los servicios.
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El origen de esta resistencia se encuentra en las revalorizaciones salariales negociadas en 2023 y 2024. Estos aumentos salariales, obtenidos en respuesta al choque inflacionario, continúan difundiéndose en los costos de producción de los sectores de alta intensidad laboral: restauración, alojamiento, salud, servicios a la persona. El efecto es mecánico y desfasado en el tiempo.
Los datos publicados por el Insee para diciembre de 2025 confirman esta lectura. En un año, los precios al consumo aumentan un 0,8 % en comparación anual, con una inflación subyacente en ligera alza respecto a los meses anteriores. Los servicios de salud, en particular, muestran una aceleración. Para profundizar en el análisis del tasa de inflación en Francia en 2025 según el Insee, los capítulos de gasto de los hogares merecen un examen detallado.
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Energía y alimentación: los dos motores de la desinflación en Francia
La disminución de la inflación global en 2025 se basa en dos pilares. El primero es la energía. Tras los aumentos relacionados con la crisis geopolítica de 2022, los precios energéticos se han normalizado. El Insee señala una caída más marcada de los precios de la energía en un año a finales de 2025.
El segundo pilar es la alimentación. Los precios de los alimentos, que habían aumentado en 2022 y 2023, experimentan un nuevo desaceleramiento en 2025. La combinación de estas dos dinámicas explica por qué el IPC en promedio anual desciende a 0,9 % en 2025, tras un 2 % en 2024.
Las previsiones del Insee para 2025 se basaban en dos hipótesis estructurales:
- Precios del petróleo relativamente estables durante todo el año, sin nuevo choque de oferta comparable al de 2022.
- El fin progresivo de las medidas públicas de escudo tarifario sobre la energía, sin renovación integral de los dispositivos de limitación.
- Una transmisión limitada de las bajadas de precios mayoristas de la electricidad a las tarifas reguladas, debido al calendario de revisión de las tarifas.
Estas hipótesis se han verificado en general durante los tres primeros trimestres. Sin embargo, el OFCE señala que la situación cambia a principios de 2026, con un choque en los precios de los hidrocarburos relacionado con la guerra en Irán y el bloqueo del estrecho de Ormuz, que podría contribuir a aumentar la inflación en varios décimos de punto.
Previsiones del Insee y proyecciones del Banco de Francia: escenarios que divergen para 2026
El Insee publica sus previsiones de inflación en el marco de sus notas de coyuntura, con un horizonte de algunos trimestres. El Banco de Francia, en sus proyecciones macroeconómicas de septiembre de 2025, cubre un horizonte más largo, hasta 2027. Ambas instituciones comparten el diagnóstico de un notable retroceso de la inflación en 2025, pero sus escenarios para el futuro difieren significativamente.
El Banco de Francia anticipa un aumento progresivo de la inflación hacia el objetivo del 2 % en 2026 y 2027, impulsado por la normalización de los precios de la energía y la continuación de los aumentos de salarios nominales. El OFCE, por su parte, estima la inflación promedio en un 1,8 % en 2026, con un impacto del choque energético evaluado en 0,6 puntos.
Estas diferencias no son el resultado de errores de cálculo. Reflejan hipótesis distintas sobre los precios del petróleo, el ritmo de transmisión de los costos salariales y la evolución de las políticas tarifarias públicas. Los datos disponibles no permiten decidir entre estos escenarios, ya que cada uno se basa en variables exógenas por naturaleza inciertas.
Lo que realmente mide el IPC
El índice de precios al consumo cubre una cesta de bienes y servicios representativa del consumo de los hogares. El Insee ha evolucionado su metodología al pasar a un IPC base 2020, lo que modifica la ponderación de ciertos capítulos. Los productos manufacturados, por ejemplo, muestran una ligera disminución de precios en 2025, un fenómeno relacionado con la competencia internacional y las promociones del comercio en línea.
El IPCH (índice de precios armonizado a nivel europeo) difiere ligeramente del IPC nacional, ya que integra convenciones de cálculo comunes a la zona euro. Ambos indicadores convergen en la tendencia, pero sus niveles exactos pueden variar en algunos décimos de punto.
Poder adquisitivo de los hogares: la discrepancia entre la inflación medida y la inflación percibida
La inflación del 0,9 % en promedio anual para 2025 sugiere que el poder adquisitivo mejora notablemente. La realidad es más matizada. Los salarios nominales continúan progresando más que los precios, según las proyecciones del Banco de Francia. Esta recuperación salarial es real.
Sin embargo, el OFCE señala que la tasa de ahorro de los hogares sigue siendo alta, lo que sugiere un comportamiento de precaución persistente. Los hogares no traducen mecánicamente las ganancias de poder adquisitivo en consumo adicional. La inversión de los hogares, después de haber alcanzado un punto bajo, comienza a recuperarse, pero lentamente.
Varios factores alimentan la discrepancia entre la inflación medida y la inflación sentida:
- Los capítulos de gastos obligatorios (alquiler, seguros, suscripciones) pesan más en el presupuesto real que en la cesta estadística del IPC.
- Las bajadas de precios en productos tecnológicos o manufacturados benefician sobre todo a los hogares que renuevan frecuentemente estas compras.
- Los aumentos de precios de los servicios (salud, transporte, restauración) afectan a todos los hogares de manera recurrente y visible.
El año 2025 cierra un ciclo inflacionario abierto en 2021. El IPC vuelve a niveles cercanos a los observados antes de la crisis sanitaria. La pregunta abierta ahora se centra en 2026: el choque energético relacionado con Oriente Medio, si se confirma en el tiempo, podría llevar la inflación francesa alrededor del 1,8 % en promedio anual, un nivel que sigue siendo moderado pero que sería suficiente para interrumpir la trayectoria de desinflación.